浦發銀行分析師曹陽指出，從歷史規律來看，一般隨著開工旺季的到來，PMI環比均是回升的，低于預期的數據顯示經濟下行風險依然很大。

來自企業和學術界的多位人士均向《每日經濟新聞》記者表示，政策力度還需“加碼”，并加緊落地，增加有效投資，以此實現穩增長，避免經濟出現慣性下滑。

制造業數據仍不樂觀

4月匯豐PMI初值為49.2，低于3月終值49.6，創12個月新低，且遠差于市場預期。

分項指數中，新出口訂單分項指數反彈至榮枯線上方并創4個月最高，但利空數據明顯多于利好數據。

最令人關注的應該是新訂單指數從49.8跌至一年內的新低49.2，顯示國內需求繼續疲軟。同時，3月進出口價格適度下降，到了4月下降速度有加快的跡象，顯示通縮壓力仍未降低。

可以佐證的數據是，上周六大發電集團耗煤同比下降10.32%，同比降幅繼續收窄，環比止跌。上周全國水泥均價繼續回落，3月水泥產量同比下降20.5%，因需求不足、供給過剩，大部分地區仍處于去庫存階段,未來價格仍有下行壓力。而4月匯豐PMI初值還顯示，制造業就業已連續8個月減少。

山東山水水泥(285元/噸，0%)集團黨委書記陳學師告訴《每日經濟新聞》記者，產能過剩對大企業的影響主要體現在價格上，需求未必有降低，但是從去年到今年，每噸水泥價格降低大概30~40元，而水泥行業利潤也就大概是這個數。

如何評判經濟增長現狀?匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，數據顯示產出跌至榮枯邊緣，新訂單指數為一年內低點，反映內需疲軟。投入產出價格繼續下滑，通縮風險顯著。數據顯示制造業加速下行。加之此前公布的一季度數據，經濟增長或已失速。

政策變動關鍵窗口已至

目前決策層已經數次強調當下穩增長的重要性，最明顯的標志就是幾天前央行大幅下調存準率1個百分點。

民生證券報告稱，近期是政策變動的關鍵窗口。國務院一季度經濟形勢分析會和政治局會議即將召開，經濟下行壓力加大主要是因為傳統增長引擎繼續失速，而新增長點又青黃不接。

財政部財科所副所長賈康告訴《每日經濟新聞》記者，服務業發展比較好的同時，不能忽視制造業和實體經濟發展困難，實體經濟怎么在中國進入中等收入階段以后得到繼續發展，升級換代，不被天花板擋住，這是一個非常實質性的大問題。

從3月底以來，包括放松房地產政策和降準在內的一波政策“臺風”已經刮起，穩增長還需加大投資，特別是加大基建投資力度已成共識。

不過，民生證券研究院執行院長管清友表示，過去幾年的投資實際上已經透支了相當一部分未來的居住需求。在天量庫存未消化前，地產投資回暖概率不大。

國泰君安分析師任澤平表示，預計二季度穩增長“加碼”，包括專項債支持七大投資工程，三大區域戰略落地，央行注資國開行等政策性銀行定向QE以推動一帶一路、穩增長和地方債務置換。

陳學師表示，產業優化升級的一個前提就是傳統產業的龐大基礎，企業需要有利潤，能夠生存下去，這是一個根本。據他介紹，企業也在積極適應產業結構調整要求，增加科技含量，與科研機構合作搞一個項目，收集尚未被利用的生產余熱發電，正在計劃向全國水泥企業推廣。

賈康說，我們現在要通過一系列努力消化擠掉過剩產能，但這是一個相對概念，在我們可做之事，如果能在增加有效供給的投資領域里做得比較好，投資驅動和結構優化的結合是可以把一些所謂過剩產能轉化為有效的支撐，打造升級版的產能的.                                                                   

                                                                                                                來源：每日經濟新聞 胡健